É este o começo de um novo boom offshore de petróleo e gás no Brasil?

Cristiano Silva Cristiano Rosa 16 de janeiro de 2020 0 Comments
Em retrospecto, 2019 foi outro ano forte para empresas de exploração e produção offshore. O fluxo de caixa livre permaneceu forte e surgiram sinais reveladores de que estamos entrando em um novo ciclo de investimento offshore. Essa tendência talvez tenha sido ilustrada mais profundamente pelo aumento crescente da atividade de aprovação de projetos offshore pelos operadores em 2019. Globalmente, a quantidade de recursos de petróleo e gás aprovados para desenvolvimento no ano passado ultrapassou 20 bilhões de barris de equivalente de petróleo (boe), o nível mais alto observado desde 2011.

Uma rápida olhada nos níveis de fluxo de caixa livre (FCF) nos últimos anos confirma que 2019 foi um ano forte para o setor offshore. A Figura 1 mostra o FCF offshore total de todas as empresas públicas de E&P em todo o mundo. Isso mostra que 2019 foi o terceiro melhor ano já registrado, com o FCF atingindo quase US $ 90 bilhões. Isso representou uma ligeira redução em relação a 2018, mas se compara muito favoravelmente com o ciclo de investimento anterior de 2010 a 2014. Isso mostra que a situação do fluxo de caixa para os players offshore é muito robusta, sublinhando o ponto em que os E & Ps têm dinheiro suficiente para investir em novos projetos após vários anos de gastos de capital restritos.

 

Essa tendência é claramente refletida ao analisar a atividade de aprovação do projeto em 2019. A Figura 2 fornece uma visão geral do total de recursos offshore aprovados a cada ano na última década, dividido por líquidos e gás. No ano passado, foram aprovados 12,3 bilhões de barris de projetos de líquidos, além de 8,3 bilhões de boe de novos projetos de gás, elevando o total de recursos aprovados para 20,6 bilhões de boe. Dado que a quantidade total de produção offshore em 2019 foi de 10,1 bilhões de barris de líquidos e 7,0 bilhões de boe de gás, isso implica em uma taxa de substituição de 1,2 para petróleo e gás. Os volumes aprovados em 2019 foram 110% maiores que 2018 e o maior número desde 2011.

 

 

A Figura 3 mostra os investimentos greenfields aprovados no exterior (designados para o desenvolvimento de novos projetos) por ano de sanção. Mais uma vez, é observado um forte aumento na atividade em 2019. O total de investimentos greenfields aprovados no ano passado aumentou 50% em relação a 2018. Esse aumento significativo nos recursos e investimentos aprovados foi impulsionado por vários desenvolvimentos muito grandes que foram aprovados no ano passado, como o grandes projetos de expansão de Marjan e Berri na Arábia Saudita. Esses projetos apresentam bases de recursos muito grandes e oferecem menor custo de investimento greenfield por boe em comparação com projetos menores. Medido em dólares, comparar os níveis de investimento do ano passado com os do período anterior de 2010 a 2014 não conta toda a história, pois os níveis de custo na indústria de E&P diminuíram significativamente desde 2014.

 

 

A Figura 4 mostra os 15 maiores projetos offshore aprovados no ano passado, medidos pelo capex greenfield total. A fase de expansão do campo de Marjan da Saudi Aramco na Arábia Saudita foi de longe o maior projeto aprovado no ano passado, com quase US $ 12 bilhões em investimentos. O projeto visa adicionar 24 novas plataformas offshore para lidar com o processamento inicial de petróleo e gás e injeção de água. Essas plataformas se vincularão à expansão terrestre das instalações de petróleo de Tanajib, bem como outras instalações de gás terrestre recém-construídas. O segundo maior projeto da lista é a primeira fase do desenvolvimento da Área 1 da Total em Moçambique. Este projeto de gás será desenvolvido como um tieback submarino para uma planta de GNL em terra. Campo de âncora da Chevron o desenvolvimento nos EUA é o maior projeto da região atlântica, logo à frente da segunda fase do campo de Johan Sverdrup da Equinor na Noruega.

 

 

Sem surpresa, essa maré crescente de atividade de aprovação trouxe consigo um aumento nos investimentos offshore em 2019. O capex total offshore cresceu 5% em relação a 2018, com um aumento de 7% nos gastos em águas profundas e um aumento de 3% nos investimentos na plataforma continental. Para 2020, os investimentos no exterior estão a caminho de crescer 8%, com águas profundas em até 12% e em prateleiras em 2% (veja a Figura 5). Isso ilustra que um novo ciclo de investimento offshore está em andamento.

 

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